从今天起，我们将为大家定期转更产权交易经典案例，来源为中国产权协会汇总的各地产权交易机构为国资国企改革提供服务的实例，主要是：兼并重组、淘汰落后产能、变现低效无效资产、处置僵尸企业、增资扩股、资产证券化、新产业培育、混合所有制改革、参与一带一路建设。敬请关注。
本期为大家带来甘肃省产权交易所提供的关于“增资扩股”的典型案例。
陇神戎发增资扩股成功上市
2016年9月1日，陇神戎发药业股份有限公司(以下简称陇神戎发)在创业板成功上市，首次公开发行股票(代码：300534)。此前的2012年3月，甘肃省产权交易所(以下简称甘交所)为陇神戎发组织实施了首轮增资2000万股项目，实现融资1.05亿元。时隔一年后，陇神戎发再次通过甘交所增资扩股2000万股，实现融资1.178亿元，为上市奠定了基础。
融资方情况介绍
陇神戎发正式成立于2002年，前身是1995年由威信制药厂和定西制药厂合并而成的甘肃戎发制药厂，几经变迁后，到此轮增资前为西北永新集团控股子公司，是一家集新药研发、中药加工和生产经营为一体的制药企业。陇神戎发拥有滴丸剂、膜剂、片剂、胶囊剂4条生产线，有5个全国独家品种和15个国药准字号药品，主打产品、国家中药保护品种元胡止痛滴丸已被列入《国家基本用药目录》，极具发展潜力。同时，该公司建有“天然药物提取”生产线，年生产能力达到亿元，市场前景广阔。公司销售网络遍布全国。2012年增资前注册资本为2500万元，总股本2500万股，甘肃省属国企西北永新集团持股63.18%。本次拟以5.20元的每股价格增资2000万股，招募有 利于融资方上市及长远发展、符合其要求的投资机构8-10家，所募集资金主要用于购买土 地、原料，建立新生产基地，扩大生产规模，为上市奠定基础。在甘交所的组织下，此次增资扩股确定通用技术集团投资管理有限公司、兰州永新大贸贸易有限责任公司、甘肃国投基金管理有限公司、东证融通投资管理有限公司、甘肃顺城商贸有限公司、甘肃金源投资有限公司、杭州睦山农实业投资有限公司、甘肃省新业资产经营有限公司、甘肃时代华威矿业投资有限公司共9家为最终投资者，以每股5.25元的价格，为陇神戎发成功募集资金1.05亿元。
本次增资扩股活动的特点
1.在参考价的定价机制上，实行了以市盈率定价的方式，成功实现融资目标。此次增资若以每股净资产价格来确定参考价，则很难实现融资目标，因此甘交所会同券商建议融资方采用资本市场普遍使用的市盈率法，参考近年来生物医药类行业平均市盈率来定价，最终实 现了超乎预期的10倍市盈率。这个市盈率对于一个位于甘肃的拟上市企业来说是比较高的。
2.在竞价方式的选择上，实行了专家综合评审+密封报价的竞价模式，综合报价水平、投资需求、资质条件等因素，以评审方式确定投资者，并在投资者产生后，根据其有效报价和拟认购股数，加权平均计算得出最终认购价格，进而确定了各位投资者的认购价款，充分实现了公允和公平。
3 .在融资对象的选择上，甘交所打破区域限制，将融资对象延伸到了北京、东北、长三角等资本活跃、金融资源丰富的地区，并且吸纳了资本雄厚、行业投资经验丰富且具有资源整合优势，能对陇神戎发发展壮大和成功上市有实际支持的专业投资机构。
4 .在增资扩股活动的组织上，甘交所严格按照产权交易和国企改制的相关法律文件规定，公开竞价，阳光操作，并由甘肃省国资委主要领导及相关处室、甘肃省金融办、甘肃省农发办、甘肃省银监局、甘肃省证监局有关领导及融资方老股东代表等共同见证了整个竞价活动和签约仪式。
本次增资扩股运作成功的意义
1.证明产权交易平台在区域性资本市场中的重要作用陇神戎发作为一个只有十多个国药准字号的制药企业，与甘肃省内其他拥有几百个药号的医药企业相比，资源优势并不十分突出，且每股净利润也只有0.5元，特别是在2012年资本市场普遍低迷的情况下，能够通过产权市场“私募”方式率先成功融资1.05亿元，并达到10倍的市盈率，超越了各方预期，圆满完成了融资任务，实现了较好的社会效益和经济效益，尤其是对解决甘肃省生物医药类行业融资需求提供了可供借鉴的生动案例。这个项目的成功实施，再一次向社会证明作为多层次资本市场的重要组成部分，产权交易平台不仅可以为企业融得急需的资金，而且能使企业价值得到充分发现，促进资产、资本和资源的活跃流转，在区域性资本市场中正发挥着越来越重要的作用。
2. 有助于进一步规范增资扩股操作行为、完善业务规程本次增资扩股活动的圆满完成，也为甘交所提供了鲜活的教材，有助于甘交所对受理融资申请、发布融资信息、登记、审核投资意向、组织交易签约、出具交易凭证等增资扩股各环节工作进行进一步完善和细化，规范操作流程。尤其是甘肃省生物、医药、新农业类中小企业资源相对丰富，融资需求比较迫切，这个项目的圆满成功，对于甘交所在这些领域发掘业务机会具有非常重要的意义。
股权转让、增资扩股和合作新设是非上市国有企业混合所有制改革的重要途径，产权市场是国有企业混合所有制改革的主要平台。近年来，随着甘肃省国有企业改革阶段性工作的完成，企业改制的主要形式已经由存量转让变为增量招募，甘肃省产权交易所适应市场变化，先后为该省十多家企业提供了增资扩股和合作新设服务，积累了丰富的项目运作经验。截至2016年8月，甘交所已累计为企业直接融资额超过200亿元，孵化兰石重装、陇神戎发、华龙证券等多家上市和挂牌企业，服务对象包括央企、省域内国企、民营企业等各类所有制企业。
转自中国企业国有产权交易机构协会官网《产权研究-经验分享栏目》