本期为大家带来山东产权交易中心提供的关于“增资扩股”的典型案例。
一站式投行服务助山东玻纤冲刺A股
2016年7月1日，山东玻纤集团股份有限公司(以下简称山东玻纤)首次公开发行股票招股说明书的申报稿在中国证监会网站预披露，进入A股上市冲刺阶段。此前的2013年10月，山东玻纤通过山东产权交易中心(以下简称交易中心)完成首轮增资，融资0.72亿元，并实施股份制改造，启动上市计划。2016年初，山东玻纤通过交易中心再次扩股10000万股，增资2.86亿元，进一步加快上市步伐。
山东玻纤两轮增资项目介绍
山东玻纤是山东能源临矿集团的控股子公司，下设3个全资子公司，主营业务为玻璃纤维的生产、加工、销售和热力、电力产品。公司产能在国内玻纤行业中居第4位，2015年外销占玻纤产品收入的20%，并持续保持较高的增长率。
首轮增资前，山东玻纤注册资本26370.1361万元，为国有全资的有限责任公司，山东能源临矿集团持股100%。作为山东能源临矿集团“非煤”产业的主要板块，山东玻纤发展遇到了资金瓶颈，融资能力较弱，面临体制机制等多方面问题，被山东能源集团要求“率先实现结构调整、率先实现产权多元化、率先实现上市融资”。交易中心协助企业设计了混改方案和员工持股方案，引入外部机构为员工持股计划提供融资，保障了员工持股方案的顺利实施。通过公开挂牌征集投资者，由山东玻纤中层以上骨干员工共140人成立的临沂至诚投资公司，通过产权市场公开投资入股山东玻纤，实现了增资和员工持股实施过程的公开规范。首轮增资完成后，国有股由100%降为87.9%，员工持股12.1%。山东玻纤通过此次增资完成员工持股和股改，实现了体制机制创新。
再次增资时，山东玻纤由于资产负债率高企，银行信贷风险增大。截至2015年底，其资产负债率达75.40%。为有效解决企业融资难题，交易中心突出上市概念，多渠道营销推介，为山东玻纤增资项目成功引入东方邦信创业投资有限公司、山东黄河三角洲投资中心(有限合伙)等投资者，成功融资2.86亿元。此次增资有效改善了山东玻纤的财务状况，大幅提升其上市步伐：一是降低了资产负债率，进一步符合上市要求;二是增加了每股净资产值，有利于提高每股发行价;三是企业股权结构更加多元化，有利于法人治理结构的继续完善。
开展投行服务，探索增资扩股业务新模式
一是前期咨询服务。根据山东玻纤整体上市的混改目标，交易中心经过广泛调研分析，结合企业具体情况和行业研究成果，协助企业制定了混改实施方案，内容涵盖企业发展现状、战略规划、两轮增资实现股权多元化和骨干员工激励的具体操作方式、股份制改造方案、公司治理方案、募集资金用途和业务板块整合方案、资本市场对接方案等多方面内容，作为实施混改的指导性文件。
二是引进投资者。根据山东玻纤综合情况进行盈利预测，制作投资价值分析报告，多渠道营销推介，发挥投资者信息库作用，对重点意向客户群体制定个性化的推介方案，协助山东玻纤应对投资者尽职调查,包括法律尽调、财务尽调和商业尽调，参与投资者谈判。
三是实施员工持股。为准确掌握员工持股意向，协助山东玻纤先行开展问卷调查，以每股净资产评估值作为入股价格进行摸底，在此基础上制定骨干员工持股方案，成立员工持股平台临沂至诚投资公司，通过公开市场参与增资。
立足资本市场，开创国企改革综合顾问服务
2015年，山东省国资委下发《关于开展混合所有制改革试点工作的通知》，重点选择58家省管二级及重要权属企业开展试点。立足于发挥资本市场功能，服务省国资国企改革。交易中心创新开展国企改革综合顾问服务业务，组建了一支熟悉国资监管法律政策、了解国有产权管理制度、具备国企改制操作经验、擅长资本运营策划的专业团队，为国企改革提供全方位、一站式综合顾问服务。一是综合咨询服务，包括宏观经济、投资策略、行业与企业研究，以及国企改革政策咨询和法律意见;二是改革实施服务，包括改革进程管控、方案设计、中介机构选聘、战略投资者引进及谈判等;三是投融资服务，包括产权并购融资和员工持股融资服务;四是资本市场服务，包括产业整合服务和新三板挂牌、IPO、并购以及市值管理等全方位资本市场服务。积极拓展各类投行业务，相继为山东交运集团、山东能源集团、山东高速集团、鲁华能源集团等多家省内大中型国企提供国企改革综合顾问服务。
转自中国企业国有产权交易机构协会官网《产权研究-经验分享栏目》